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这家电子零售商学会了如何生存但是能否蓬勃发展

2021-01-13 15:16:25 来源:

在大流行期间,百思买(NYSE:BBY)讨价还价。得益于其零售业务的定位以及对电子产品需求的突如其来的增长,百思买在业务受到限制的情况下实现了收入和利润的飙升。但是百思买的股价似乎并未反映出这些收益。现在与当前局势相关的限制可能会减少,让我们看看明年这种零售库存可能会保持什么水平。

过去12个月的百思买

尽管最近表现出色,但百思买还是零售业中未被重视的明星。随着大流行的到来,该公司在首席执行官科里·巴里(Corie Barry)的领导下,将更多的公司销售和客户互动转移到网上。百思买还受益于几乎所有产品类别的销售增长。即使在经历了全年大部分时间的强制关闭之后,该公司仍设法在当前财年的前九个月将其每股净收益提高了23%。

除了增加销售额外,该公司还通过削减第一季度和第二季度的销售,一般和行政(SG&A)支出来增加利润。该公司通过削减人工,激励和广告支出实现了这些削减。但是,在第二季度获利后,该公司宣布,由于商店恢复运营,他们已经削减了这些裁员。在最近一个季度,营销,一般及行政费用比去年同期增长了8%。这些增加的费用表明该公司可能无法维持其当前的利润增长水平。

此外,尽管百思买的利润有所增长,但其股票的表现仍落后于亚马逊等同行和沃尔玛。此外,虽然其收益略高于那些目标,Target的股价增长了一倍以上,在过去一年中,百思买的速率。

此外,百思买的增长并未转化为可观的估值增长。百思买股票的市盈率约为17,略高于其五年平均15倍。但它的交易价格仍低于Target的26的倍数和Walmart的21倍多的估值。与大多数其他零售商一样,它的市盈率也仅为亚马逊的一小部分。

此外,百思买的投资者没有理由相信估值会很快增加。分析师预测未来市盈率为14,这意味着在可预见的未来增长可能会进一步放缓。

公司 摊薄后每股收益增长(前九个月)

股票价格增长(前12个月)

尾随市盈率

百思买 26% 21% 17
亚马孙 68% 66% 92
目标 25% 56% 26
沃尔玛 47% 25% 21

资料来源:亚马逊,百思买,TARGET,沃尔玛投资者关系,YCHARTS

百思买的发展势头

百思买在消除对收益的负面看法方面几乎无所作为。在最近的收入中,该公司未提供任何明确的前瞻性指导。但是在百思买的2021年第三季度电话会议中,该公司表示,第四季度的销售趋势可能会更加缓慢地增长。它还指出库存限制,较高的供应链成本和较高的在线销售比例是造成经济增长放缓的部分原因。百思买没有提供确定长期解决这些问题的明确计划,尽管它确实希望较低的工资支出能够部分抵消这些较高的成本。

此外,随着更多人呆在家里,其2020年电子产品销售受益。现在,公众已经开始接受疫苗。因此,随着大流行病的消退,对家庭娱乐的需求可能会减轻。

此外,一些分析师还概述了他们看跌立场的原因。高盛分析师凯特·麦克沙恩(Kate McShane)将百思买的估值描述为“接近峰值”。她认为,这种大流行将一些耐用品支出拉到了2020年。这使得这种支出不太可能持续到2021年,这可能给销售数字增加更大的压力。

一年内百思买

作为一家公司,百思买在极其艰难的竞争条件下繁荣发展。不幸的是,这种成功并未完全转化为股票收益。尽管百思买股票的市盈率较低,但投资者未能欣赏其实力和表现。

股价的这种缓和增长可能表明投资者认为最近的销售增长不会持续。管理层和分析师的预测都表明这种增长放缓或利润增长可能下降。至少在短期内,这可能会夺走百思买库存,推动其走高。