爱奇艺的最新财报 未来挑战众多

中国领先的在线视频流媒体公司爱奇艺(NASDAQ：IQ)上周发布了截至2020年12月31日的第四季度和全年盈利结果。该结果表明季度收入同比下降1%而全年收入则增长2%。

报告中还提供了许多其他有用的数据点，其中包括投资者和潜在投资者在考虑此技术股票时应了解的三点要点。

1.爱奇艺报道了一些具有挑战性的数字

爱奇艺公司曾经是增长型投资者中的宠儿，去年第三季度收入增长出现负增长。

这种低迷的表现在2020年最后一个季度继续存在，由于会员服务和在线广告服务的收入下降，收入下降1%至75亿元人民币(按当前汇率计算为11亿美元)。全年收入同比增长2%，落后于2019年的16%增长率。

稍为乐观的是，由于内容成本降低，该季度经营亏损减少了48%，至人民币13亿元(合2.004亿美元)。结果，亏损幅度从2019年同期的34%降至18%。同样，经营亏损比去年同期下降了35%，至本季度亏损60亿元人民币(9.257亿美元)。

爱奇艺进一步指导，收入将在2021年第一季度继续下降，同比下降2%至8%。对于像爱奇艺这样的成长型公司而言，这些数字(最新结果和收入指南)非常丑陋，这预示着该公司将面临更多痛苦。

2. IQiyi的订户数量持续下降

投资者应注意的主要问题是爱奇艺的订户数量下降，同比下降5%至1.017亿。这种不利因素令人担忧，特别是如果我们认为爱奇艺的主要投资论点是该公司可以随着时间的推移继续增加其订户和收入，这将有助于其获得经营杠杆并最终打击盈利能力。

2020年订阅价格上涨可能是导致当前用户流失的主要原因。如果真是这样，增长趋势可能会恢复。

但从更深的层面来看，订户趋势的下降可能表明爱奇艺正在输给其他竞争对手，例如Bilibili，ByteDance的Douyin和Kuaishou。从角度来看，Bilibili的高级订户在2020年第三季度同比增长110%，达到1,280万。相比之下，爱奇艺的订阅会员同期减少了100万。

随着更多的娱乐选择，例如实时流媒体，短视频等，中国消费者有很多选择。随着争夺眼球的竞争不断加剧，爱奇艺必须提高竞争力以保留并增加付费会员。如果未能做到这一点，那么在可预见的将来公司几乎不可能实现盈利。

3.爱奇艺的现金消耗仍然很高

爱奇艺从成立之初就一直是一家亏损公司，其净亏损在2019年达到103亿元人民币。由于其持续的亏损，爱奇艺在2020年仍然亏损-净亏损70亿元人民币(11亿美元)。内容投资。

成长型投资者可能认为此类投资是增加中国娱乐业市场份额所必需的。但是存在爱奇艺的增长可能无法实现的风险，而订户数量的减少是这种趋势的早期迹象。即使这种趋势后来被证明是暂时的-例如由于最近的价格上涨-爱奇艺的巨额亏损意味着其约143亿元人民币(22亿美元)的现金和短期投资不会持续超过两个年。在此之前，它最近筹集了15亿美元的股票和债务。

换句话说，投资者应密切关注公司未来几个季度的经营现金流和现金状况。现金使用量的任何大幅增长都是一个危险信号，尤其是在同一时期收入继续萎缩的情况下。

对投资者意味着什么

爱奇艺因其在娱乐行业的领先地位而长期以来被称为“中国的Netflix”。

最近，越来越明显的是，由于中国娱乐业的激烈竞争以及其业务的资本密集性，该公司在扩展业务方面面临着巨大的挑战。

尽管爱奇艺将可能继续在中国视频流媒体行业中扮演重要角色，但随着该公司解决其业务中的各种挑战，投资者应期望在未来几个季度中出现波动。