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这家老化的耳机制造商的15分钟成名时间已经结束

2021-03-12 12:29:52 来源:

直到今年1月,Koss(NASDAQ:KOSS)还是一分钱的股票,许多投资者可能从未听说过。这款耳机制造商的增长并不令人印象深刻,其股价多年来一直保持在5美元以下。

然而,科斯增长乏力悄悄地吸引了很多空头,使得它像一个reddit的燃料逼空一个成熟的目标已经推动的GameStop的(NYSE:GME)的股票于历史高点。

结果,Koss的股价在1月22日至1月26日期间突然从3.34美元跃升至10美元,然后在1月28日飙升至盘中高点127.45美元。当天股价收于41.96美元,但随后又回升至1月29日为64美元。

随后,整个2月份,Koss的股票跌至十几岁。它的空头兴趣在大跃升之前达到了38%,但到2月中旬已下降到14%。可以合理地假设Koss前所未有的涨势已经结束了-那么还有其他原因可以触及这一动荡的股票吗?

科斯简史

成立于68年前的Koss在1950年代推出了世界上第一对高保真耳机。但是到了1980年代初,Koss在一个充满艰难竞争者的饱和市场中挣扎,其试图将业务多元化到其他电子市场的尝试失败了。

Koss于1984年申请第11章破产保护,并于次年从其破产程序中脱颖而出。在接下来的二十年中,Koss得以恢复,但在2010年遭受严重挫折,当时其前财务副总裁因挪用公司3400万美元而被判刑。

为了应对这场危机,Koss重述了五年的财务业绩,但在过去十年中,市场对该公司股票的兴趣逐渐减弱-直到最近的短暂挤逼使它重新成为人们关注的焦点。

基本面

Koss仍然大部分收入来自高端耳机。它的上一整年收入增长是2016财年,当时其销售额增长了7%。

从那以后一直是螺旋式下降。它的收入在2017年下降7%,2018年下降2%,2019年下降7%,并在2020年再次下跌16%至1830万美元。

科斯2018下跌以来是特别令人失望龟背湾泳滩的(NASDAQ:HEAR)收入激增93%,同年流行大逃杀视频游戏推动了它的游戏耳机狂热需求。Koss还销售游戏耳机,但它们只占其销售额的一小部分。

Turtle Beach的收入在2019年下降了18%,原因是与大逃杀的热潮进行了艰难的比较,但由于大流行期间的在家呆措施增加了其游戏耳机和Roccat PC外围设备的销售,Turtle Beach的收入在2020年跃升了53%,达到2.347亿美元。Koss再一次错过了扩展其游戏耳机业务的机会。

Koss的毛利率从2016年的34.4%下降到2020年的30.9%,这表明它在拥挤的耳机市场上正在失去定价能力。它在2017年和2018年公布了净亏损,在2019年挤出了微薄的利润,然后在2020财年再次发布了465,597美元的净亏损。

未来

这些数字看起来很严峻,但Koss的收入在2021财年的前六个月同比增长6%,达到1,010万美元。这归因于该增长是由于美国和欧洲的销售反弹,在线销售强劲以及居家服务趋势。与2020年上半年的轻松比较也使它受益匪浅。

它的毛利率也从28.3%增长到32.1%,产生了635,819美元的净利润。但是,其中的506,700美元来自大流行期间获得的SBA宽恕贷款。

目前尚无对Koss的可靠预测,因为该股票在1月份之前不在华尔街的关注范围内。但是,如果它能在2021财年下半年保持6%的收入增长率,那么它将在全年产生约1,920万美元的收入。

根据这一估计以及Koss每股18美元的价格,这使其市值达到1.5亿美元,该股票的交易价格将是今年销售额的八倍。Turtle Beach预计今年将实现3%的销售增长,但其交易价格不到今年销售的1倍。

业内人士正在兑现

在1月下旬的短暂挤兑期间,当Koss的高管,董事和Koss家族的成员售出超过4400万美元的股票时,这并不奇怪-超过2020年底Koss的全部市值。

但是,即使在过去一个月遭到抛售之后,Koss的价格与销售比率对于老龄化的耳机制造商来说仍然显得过于泡沫。该股的空头利率下降表明它不会再被大量获利所挤压,而且市场对这只动荡的股票的兴趣可能会在今年余下的时间里逐渐消失。