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华尔街第二次获利报告后飞离蝴蝶网

2021-05-28 12:35:51 来源:

Butterfly Networks(纽约证券交易所代码:BFLY)在5月13日市场开放之前发布了第二家上市公司的盈利报告。手持式超声探头制造商第一季度的收入总计1240万美元,同比增长44%,与上年同期持平。与先前的估计。产品收入增长了33%,而其现有探头产品iQ +的单位销量增长了35%,这一结果使一些投资者担心其探头的平均售价正在朝错误的方向发展。

然而,这家超声芯片公司在扩大其毛利率方面略超计划。管理层先前曾提到43%的年终目标。该公司现在预计全年的利润率将在43%至47%的范围内。它维持全年收入增长64%至73%的指导范围,至7600万至8000万美元。华尔街不为所动,在报告发布之日,蝴蝶网络的股价下跌了15.9%。从那以后,它已经恢复了一些进展,但仍下降了约5%。

增长的途径多种多样,还是关注点不足?

从一开始,Butterfly Networks的关注点就显得很渺茫-收益电话会议反映了这一点。

管理层就其产品在心脏病学市场中的潜力进行了半连贯的讨论,拉开了序幕。关于基层医疗临床医生的传闻,确定患者头晕和边缘性休克的原因是他们的心脏周围有大量积液-借助iQ +进行了英雄诊断。他们着手讨论了将心脏衰竭专家与曼哈顿的几家医院联系起来,并将其添加到公司的商业领导团队中。

我希望这将有助于讨论可穿戴设备的计划,该设备可以帮助充血性心力衰竭患者更好地控制自己的病情。管理层之前曾建议,这种可穿戴设备将在2023年问世。但是这个话题从未提出过,我对2023年可穿戴设备发布的希望开始减弱。

然后,管理层努力转向公司与Sientra(纳斯达克股票代码:SIEN)的合作伙伴关系,Sientra是植入式整形外科手术设备的制造商。这将扩大Butterfly在美容和整形外科市场的足迹。当前,美国食品和药物管理局(FDA)建议对无症状患者的乳房植入物破裂进行超声或MRI筛查,术后五至六年进行检查,然后每两至三年进行一次检查。在美国大约7,000名整形外科医师中,有88%进行隆胸手术,该适应症的潜在市场大约每三年大约售出1300万美元的产品,加上潜在的300万美元的经常性订阅收入。

接下来,管理层讨论了iQ Vet-该公司的兽用超声探头。iQ Vet仅在美国就拥有12万多名兽医,其潜在的潜在市场每三年价值2.4亿美元的产品销售,约4,800万美元的经常性订阅收入。这家手持设备制造商已经为iQ Vet建立了专门的商业团队,并计划在今年内积极扩大业务,并在接下来的几个季度内进行全球扩张。

库存问题

这家市值20亿美元的公司还指出,截至本季度末,其库存总值为3610万美元,比第四季度末增加了1,030万美元。鉴于其库存增加了近一个季度的总收入,管理层显然确实在依靠下半年的销售来加速增长。虽然Butterfly Networks可能会为即将进军兽医市场而增加产量,但我不得不怀疑花了这么长时间。iQ Vet自2019年11月以来一直可用,我们仍然没有看到其销售突破-这开始让我想知道它可以占领多少兽医市场。

很高兴看到Butterfly Networks的技术已被多个专业采用,但令人担忧的是,该公司的传播范围可能太薄。现在要求投资者采取信念的飞跃,并相信管理层将在下半年实现销售增长。面对平均售价下降的情况,这是一个很难回答的问题-尤其是当管理层先前表示,iQ +的利润率要高于该设备的先前版本时。

再加上该公司库存的增加,管理层未能提及其计划的可穿戴产品的任何内容都可能使Butterfly Networks的长期投资论点受到质疑。股票价格与销售价格之比为25,医疗保健投资者应在增加头寸之前,等待管理层能否在接下来的几个季度实现收入和毛利率目标。