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Nordstrom不会像其他百货商店经营者那样从局势中恢复过来但是它正在朝着正确的方向前进

2021-05-28 12:40:29 来源:

在周二下午,Nordstrom(NYSE:JWN)报告称,上一季度的销售额同比增长了44%。同时,与去年同期相比,这家标志性零售商大大减少了净亏损,当时当前局势摧毁了它的销售和盈利能力。

尽管如此,由于业绩未能满足投资者的高期望,Nordstrom股票在周三下跌了6%。由于对穿戴式服装的需求在未来几个季度可能会强劲复苏,因此Nordstrom股价受挫可能是一个很好的购买机会。

进度比其他百货公司慢

上季度,Nordstrom的销售轨迹比上一季度提高了7个百分点,其全线和低价部分均取得了良好的进展。数字销售额同比增长23%,与2019财年第一季度相比增长28%.Nordstrom和Nordstrom Rack品牌的总销售额仍比2019年水平低13%,因为店内销售量尚未增加接近大流行前的水平。

较低的销售额-加上与公司努力清理过时库存有关的毛利率压力-使Nordstrom的营业利润率相对于2019年第一季度下降5.2个百分点。因此,该公司录得8500万美元的季度营业亏损。

管理层表示,Nordstrom的销售实际上超过了上个季度的计划。此外,该公司重申了其全年的销售和盈利预期。

显然,投资者希望得到更多。毕竟,许多百货连锁店都报告了更强劲的销售和收益回收率。例如,Kohl's(NYSE:KSS)上周表示,上一季度的销售额反弹至近37亿美元:仅比2019财年第一季度下降4%。此外,Kohl's的毛利率与两年前相比有所提高,这使其可以发布显著更高的收入比第一季度2019一样。

逐渐恢复并不奇怪

尽管投资者可能对Nordstrom的第一季度业绩感到失望,但他们应该不会感到惊讶。与百货商店运营商(例如Kohl's)相比,该零售商面临两个主要不利因素。

首先,Nordstrom在复苏最快的商品类别中不是主要参与者。它报告了上季度家用和儿童服装的强劲增长,但这些类别仅占Nordstrom去年销售额的7%。相比之下,科尔在2020财年的销售额中有23%来自内政部,另有14%来自儿童服装,这在短期内将有很大的提升。

即使在男士和女士的服装和鞋类中,Nordstrom传统上也将重点放在“休闲装”上,而Kohl's主要销售休闲装。同样,在这里,诺德斯特罗姆的商品组合将仍然是一种责任,直到工人返回办公室并举行婚礼和庆典之类的活动。

其次,Nordstrom的大部分收入来自西海岸和东北地区。州和地方政府倾向于在这些地区施加更大的零售限制。可以肯定的是,在那些市场中,收入的恢复速度比在Nordstrom所占份额较小的Sun Belt慢。

不用担心

在上个季度初,美国的当前局势病例数仍然很高,很少有人接受全程疫苗接种。从那时起,病例数急剧下降,这在很大程度上要归功于疫苗的推出。(今天,美国62%的成年人至少接受过一剂疫苗的接种。)这甚至允许最谨慎的州和地方政府朝着完全重新开放其经济的方向迈进。

结果,从今年夏天开始,对装扮服装和其他主要Nordstrom商品类别的需求可能会以有意义的方式反弹。尽管第一季度的销售表现不佳,但Nordstrom应该能够在几年内将销售恢复到2019年或更高的水平。得益于去年实施的成本削减措施,这可能会将每股收益提高至4美元至5美元之间。

Nordstrom要完成大流行后的转变还有很长的路要走。但是,尽管这一过程将比专注于休闲服装和家庭用品的同行花费更长的时间(例如Kohl's),但Nordstrom可能会在2023年左右实现其长期财务目标。如果成功的话,每股收益的激增可能会使Nordstrom的股票飞涨。