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Lululemon正在回归旧形式但股价是否已经反映了复苏

2021-06-11 14:49:45 来源:

投资者预计lululemon 运动公司(纳斯达克股票代码:LULU)的收入将比去年同期的疲软大幅增加,但第一财季业绩仍超出预期。

收入同比增长 88%,达到 12.3 亿美元。调整后的每股收益为 1.16 美元,超过了华尔街预期的 0.91 美元,与去年同期相比增长了 404%。

虽然 Lululemon 受益于轻松的同比比较,但该品牌在 2021 年的发展势头比大流行之前的 2019 年强劲。Lululemon 的收入在两年的年化基础上增长了 25%,高于根据 2018 财年第一季度的业绩衡量的 19% 的复合增长率。

首席执行官卡尔文·麦克唐纳 (Calvin McDonald) 说:“我们处于增长故事的早期,我们已经为大流行后的世界做好了准备。”让我们看看 Lululemon 增长加速的三个原因,以及投资者应该从这只成长型股票中得到什么。

店铺流量又回来了

公司自营商店的收入同比增长 106% 至 5.366 亿美元。商店生产力超出了管理层的预期,达到 2019 年水平的 88%。令人印象深刻的是,所有产品类别、地区和销售渠道都推动了增长。

快乐的员工确实会带来快乐的客户。麦当劳将一年前为员工提供薪酬保护的决定归功于提高商店生产力的决定。“这意味着我们可以快速重新开设商店,而这个敏捷而敬业的团队使我们能够继续支持我们现在正在经历的商店增加的客流量。”

Lululemon 计划今年开设 45 至 55 家新的公司自营门店,高于之前的 40 至 50 家。其中大部分将在 Lululemon 继续看到销售快速增长的国际市场开设。

平衡增长

Lululemon 的业绩在大流行期间是不平衡的,几乎所有的增长都来自电子商务。数字销售额占 2020 财年总收入的 52%,但即使商店客流量回升,Lululemon 仍然在数字渠道中经历了令人难以置信的发展势头。在最近这个季度,直接面向消费者的收入同比增长 55% 至 5.451 亿美元,或 50% 的货币中性增长率。

在财报电话会议上,首席财务官梅根·弗兰克 (Meghan Frank) 表示:“新客人和现有客人都推动了流量,而客人对我们对电子商务网站和移动应用程序所做的改进的积极响应继续使转化率受益。”

男性成长

虽然女性产品占 2020 财年总收入的 69%,但管理层一直在投资扩大男性业务,作为其长期战略的一部分。在大流行期间,男性的增长表现不佳,但这一类别在 2021 年恢复强劲。

男性收入在两年复合基础上增长了 27%,超过了女性 23% 的增长。管理层报告称,On The Move 产品种类的实力很强,这一直是男性客人进入该品牌的关键途径。

还有很多其他机会可以通过新产品扩展这一类别,管理层也看到了为女性扩大 On The Move 分类的潜力。

Lululemon 最近还推出了Like New 转售计划,允许客户以旧换新或转售他们用过的运动服。

股票怎么了?

指导意见要求第二财季收入在 13.0 亿美元至 13.3 亿美元之间,这意味着两年复合增长率为 21% 至 23%。这表明在 2020 财年收入仅增长 11% 之后,经济正在强劲复苏。

那么,为什么该股停滞不前,今年迄今下跌了 5%?Lululemon 的市销率在过去三年中上涨了45%,这使得股票对投资者来说更加昂贵。

然而,Lululemon 应该能够增长到那个估值,并为投资者提供长期领先的回报。管理层继续投资于供应链效率,这可能会推高公司的利润率。分析师预计 Lululemon 全年调整后每股收益为 6.75 美元,同比增长 44%,明年将增至 8.26 美元,即 22%。

总而言之,我不会押注这个正在崛起的非必需消费品品牌,尤其是当它准备在不久的将来推出备受期待的鞋类产品线时。