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XPO Logistics股票的分拆即将开始

2021-06-16 14:42:13 来源:

XPO Logistics(纽约证券交易所股票代码:XPO)即将分拆已经很长时间了。

首席执行官布拉德·雅各布斯 (Brad Jacobs) 于去年 1 月首次宣布了拆分公司的意图。当时,计划是出售除零担 (LTL) 部门之外的部分业务。

当前局势打破了这个想法,扼杀了并购市场。2020 年底,XPO 完善了分离物流和运输业务的计划,以增加股东价值,因为 Jacobs 长期以来一直认为 XPO 与其同行的“集团折扣”交易。在他看来,XPO 的部分价值因业务的复杂性而丧失,部分原因是该公司在市场上没有真正的同行。分拆将其合同物流与 LTL 和卡车经纪业务分开,解决了这个问题。

GXO来了

XPO 刚刚透露,这家名为 GXO Logistics 的分拆公司将在第三季度成为自己的实体。该消息伴随着 GXO 的 Form 10,正式向投资者介绍了该公司,就像 S-1 对 IPO 所做的那样。

作为一家独立公司,GXO将成为全球第二大合同物流公司,仅次于私人控股的DHL。让我们来看看新文件中公布的其他一些关键事实。

GXO 在过去四个季度的收入为 66 亿美元,占 XPO 总收入的 38%。

它拥有2.1亿平方英尺的仓库空间,几乎全部位于北美和欧洲。

GXO 正在竞争一个价值 1300 亿美元的潜在市场,这意味着它仍有很大的增长空间,其追踪收入仅占该市场的 5%。

平均客户在公司工作了 15 年,它占财富 100 强企业的 30% 以上。

管理层预计 2022 年有机收入将增长 8% 至 12%,调整后 EBITDA 为 7 亿美元至 7.35 亿美元,比其 2021 年预估指引增长 14% 至 20%。

赢家通吃

在接受采访时,GXO 的首席投资官 Mark Manduca 表示,他认为合同物流市场将成为“赢家通吃”,这是对历史上一个分散的行业的大胆声明,通常与谷歌搜索不同。

在 Manduca 看来,技术实力和全球影响力是物流市场竞争的关键,而 GXO 在这两个领域都具有优势。多年来,该公司在机器人和自动化领域投入了数十亿美元,并在电子商务和逆向物流等物流市场的快速增长领域拥有强大的地位,这意味着处理退货。事实上,该公司拥有欧洲最大的外包电子商务履行平台,也是北美的领导者。

Manduca 对赢家通吃市场的描述也暗示他认为该行业将出现整合,因为最大的参与者竞争以获得规模、竞争优势、技术和其他领域。

像 GXO 这样的公司甚至有一个首席投资官,这个职位通常在银行和投资基金中找到,这似乎也表明并购将成为公司增长计划和整体战略的重要组成部分。XPO 首席执行官布拉德·雅各布斯 (Brad Jacobs) 也将担任 GXO 的董事长,他被誉为汇总专家,这是一种通过一系列收购实现增长的战略,他在 XPO 和更早的时候在United Rentals都成功实施了这一战略。能够利用其股权为收购提供资金也是 GXO 和 XPO 分离的理由之一。

宣布 Manduca 招聘的新闻稿称,他将负责:“分析 GXO 的增长机会、优化公司资产组合并监督其英国养老金投资。”

随着表格 10 的提交现已完成,Manduca 表示管理层仍需填补其他一些关键领导职位,该公司还在分拆之前争取从评级机构获得信用评级,旨在进行一项投资——评级,使其能够以负担得起的方式获得资本。

凭借对 2022 年收入和 EBITDA 的两位数预测,GXO 在今年晚些时候从 XPO 分拆出来时看起来会引起轰动。投资者最迟应该能够在9 月之前获得合同物流强国的一部分。