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这就是United Wholesale旨在在这个抵押贷款市场中竞争的原因

2021-06-16 14:47:16 来源:

随着投资者对经济变得更加积极,抵押贷款银行业对事情变得更加消极。虽然 2020 年是该行业自 2003 年以来最好的一年,而且 2021 年也应该证明几乎同样好,但利率正在上升。这意味着业务将在今年下半年和 2022 年走弱。

我们已经看到该行业的大量并购活动,因为公司大量增加或出售。United Wholesale(纽约证券交易所代码:UWMC)是一家旨在在这种环境中竞争的抵押贷款公司。

经纪人更好吗?

United Wholesale 认为“经纪人更好”。抵押贷款经纪人不同于典型的抵押贷款银行家。抵押银行家与一家公司合作,并根据公司的产品为客户选择最佳选择。抵押贷款经纪人不依赖任何人。经纪人将与各种批发公司建立关系。因此,虽然在Wells Fargo工作的抵押贷款银行家只能销售 Wells 产品,但抵押贷款经纪人可能能够向 United Wholesale、loanDepot或许多其他地方出售贷款。

将 United Wholesale 的商业模式与其他模式区分开来很重要。United Wholesale 与贷款经纪人合作,他们找到客户,对抵押进行一些初步工作,然后将其发送给批发商。它的客户是经纪人,而不是借款人。像Rocket这样的主要零售发起人找到客户,完成贷款的所有工作,然后为它提供资金。主要区别在于 Rocket 会找到借款人,而 United Wholesale 则不会。

由于抵押贷款经纪人通常从房地产经纪人那里寻找借款人,因此他们的业务往往以购买为导向。这一重点将帮助 United Wholesale 在未来的市场中导航。

联合批发具有成本优势

United Wholesale 在 2021 年第一季度的融资额略高于 490 亿美元。根据公司的平均贷款规模,这大约是 155,000 笔贷款。该公司的总支出为 3.17 亿美元,因此每笔贷款的平均成本约为 2,040 美元。

从这个角度来看,抵押贷款银行家协会刚刚发布了独立(换句话说,非银行)抵押贷款发起人的第一季度业绩统计数据。产生贷款的平均成本几乎是这个数额的四倍,每笔贷款推动了 8,000 美元。虽然其中一些将归因于规模经济,但大部分归因于 United Wholesale 对技术的投资。

随着投资者看到经济复苏,今年利率已经上升。从当前局势开始的轻松再融资活动的盛宴开始结束。抵押贷款业务具有很强的周期性,我们是产能赶上需求的周期的一部分。如果利率继续上升,再融资活动将进一步减少,银行家将开始降低利润以吸引业务。

价格战开始了

United Wholesale 在第一季度财报电话会议期间的前瞻性指引表明,它认为价格战将继续进行。该公司预计销售利润率将从第一季度的 2.19% 下降到 0.75% 至 1.1% 的范围。同时,它引导了成交量将增加。大多数发起人更加谨慎。

United Wholesale 最近宣布对 15 家主要贷款机构的报价提供价格匹配保证。这表明该公司非常想赢得价格战。请注意,瑞士信贷最近下调了该股票的评级;然而,它确实提到了公司的成本优势是积极的。

接下来的几个季度对该行业来说可能很困难,但 United Wholesale 对采购的关注及其较低的相对成本使其成为可能的幸存者。该股票的交易价格为今年预期每股收益的 15 倍,这对于抵押贷款发起人来说是昂贵的。华尔街预计 2021 年至 2022 年的收益将增长 37%,而同城竞争对手 Rocket 的收益预计同期将下降 27%。分析师清楚地看到 United Wholesale 的商业模式是为了在即将到来的价格战中生存下来而建立的。