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这家廉价航空公司的盈利轨迹改善速度快于预期

2021-06-17 14:56:45 来源:

美国休闲旅游的复苏没有放缓的迹象。周日,TSA 检查站的旅客吞吐量创下大流行时期近 210 万旅客的新记录:仅比 2019 年同期下降 17%。考虑到商务旅行需求仍然很低,夏季旅游旺季才刚刚开始,这是一个令人印象深刻的数字。

果然,周一,精神航空公司(纽约证券交易所股票代码:SAVE)上调了第二季度的指引。改善的前景预示着这家廉价航空公司在 2021 年下半年(及以后)的业绩。

指导增加

Spirit Airlines 在第一季度亏损了大量资金,因为 2021 年前两个月的旅行需求仍然相当疲软。该航空公司记录了调整后的税前亏损 3.08 亿美元,调整后的息税折旧摊销前利润(EBITDA) - 2 亿美元。这转化为糟糕的调整后 EBITDA 利润率为 -43.3%。

然而,在 4 月下旬,Spirit 预计其调整后的 EBITDA 利润率将在第二季度反弹至盈亏平衡点至 -5% 之间。该航空公司还表示,计划在第二季度将运力提升至仅比 2019 年水平低 5.5%。

现在,精神航空有望超越其乐观的第二季度预测。在最近的指导更新中,该公司表示,由于休闲需求的改善,本季度“营业收益率有所提高”。因此,Spirit 现在预计本季度的调整后 EBITDA 利润率将适度为正。

期待一个充实的夏天

华尔街分析师的共识目前要求精神航空在第三季度出现小幅亏损。不过,该公司应该能够超过这些预测。

首先,推动 Spirit 最近增加指导的定价进展表明,今年夏天航空旅行的需求可能会超过供应——至少在短途休闲市场。这种更有利的供需平衡可能对第三季度的单位收入产生比当前时期更大的积极影响。

二是精神航空三季度运力再次环比提升。事实上,它预计运力将比 2019 年第三季度增加 10%。这将允许航空公司将固定成本分摊到更多座位上,从而降低单位成本。

截至 4 月下旬,Spirit Airlines 的管理层预计每股收益将在夏季某个时候转正。鉴于此后需求前景已显着改善,Spirit 应该在整个第三季度实现稳健的盈利。

越来越接近正常

即使运力比 2019 年的水平增加 10%,精神航空公司的飞机利用率——单位成本的一个主要驱动因素——今年夏天仍将低于正常水平。毕竟,它的机队数量在过去两年中增长了 21%。

尽管如此,即使与第二季度相比,这仍然是一个很大的进步。此外,Spirit 现在计划第四季度的运力比 2019 年同期增长 21%。届时,飞机利用率将大致与大流行前水平持平。

同时,收益率的提高表明 Spirit 市场的供需平衡更好。随着未来一年左右的国际旅行恢复,大型网络航空公司将其宽体飞机重新部署到长途航线(在大流行期间暂时在国内休闲航线上使用它们之后),供需平衡应该会变得更加有利。

Spirit Airlines 高管声称,到 2023 年,该航空公司的营业利润率应超过 2019 年的业绩。根据该航空公司最近的发展轨迹,这一大胆的预测似乎很有道理。如果成真,精神航空公司的股票可能会在未来几年内大幅上涨。