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这家美国巨型钢铁制造商有很多机会其股价在过去一年上涨了140%

2021-06-18 14:59:26 来源:

过去一年,美国钢铁行业大幅上涨,各大钢厂均出现大涨。纽柯(NYSE:NUE)也不例外——事实上,作为该领域最大的公司,它通常是寻求涉足该行业的投资者的首选。

但投资者在这里应该小心。尽管喜欢这只股票的理由有很多,但在点击购买按钮之前,您应该了解一个重要问题。

今天有什么事吗?

目前正在形成的一些大问题已经让钢铁和纽柯在许多投资者的脑海中浮现。首先,经济正在从当前局势导致的停工影响中恢复过来。在经历了快速衰退之后,政府对企业和个人的慷慨支持导致了一些关键钢铁终端市场的强劲支出。

事实上,尽管疫情初期很严峻,但纽柯的收入在 2020 年仅下降了 11% 左右,其中大部分与定价有关——它的钢材出货量仅下降了 3%。然而,第四季度是一个重要的转折点,因为价格环比和同比上涨,销量开始增强。与此同时,随着好转的继续,2021 年第一季度的销售额创下了历史新高。Nucor 预计第二季度也将非常强劲,第三季度将进一步受益。

换句话说,华尔街有理由对此感到乐观。但考虑到这一年开始时,人们开始谈论乔·拜登总统的大规模基础设施法案计划,因此故事还不止于此。钢铁是基础设施项目的重要组成部分。尽管华盛顿就该法案的规模和范围进行的谈判似乎有些停滞,但整个政治领域仍存在广泛共识,即美国大量基础设施需要维修和升级。对这最终将导致政治行动的预期可能会继续支持投资者对纽柯和更广泛的钢铁行业的乐观情绪。

纽柯有什么特别之处?

然后是纽柯的独特品质。它是美国最大、最多元化的钢铁制造商。它拥有该行业最强劲的资产负债表,债务权益比率为 0.47,低于同行的比率,利息覆盖率略高于 14,也是该集团中最好的。该公司连续 48 年令人难以置信地每年增加股息。如果您正在寻找可靠的钢材库存,纽柯可能会成为最佳选择。

此外,纽柯公司使用电弧小型轧机。它们比高炉更小、更灵活,是其行业领先地位的关键组成部分。它也是垂直整合的,在废料空间中的操作有助于为其提供关键的炼钢输入。

另一方面,纽柯长期以来一直专注于增加内部使用的商品钢材数量,以创造利润率更高的产品,从而有效地从内部提高盈利能力。而且,最重要的是,纽柯拥有独特的薪酬结构,员工可以根据公司业绩获得利润分享。在顺境时,员工分享收益,而在逆境中,他们分担痛苦,这让纽柯在困难时期可以降低工资成本。纽柯可能是世界上经营最好的钢铁制造商之一。

这里有问题

美中不足的是它的估值。钢铁是一个高度周期性的行业——当经济强劲增长时它往往表现良好,而当经济疲软时它往往表现不佳。钢铁股通常跟随上涨。正如您所料,纽柯的股票在过去一年中一直在令人印象深刻的上涨,此前它在伴随大流行初期的熊市和经济衰退期间下跌。纽柯在过去 12 个月中 140% 的涨幅甚至不是钢铁集团中最好的表现:财务状况较弱且高炉暴露的公司涨幅更大。但很难抱怨它的股票表现。

尽管可以查看许多估值指标,但这里值得注意的是股息收益率——特别是考虑到纽柯在股息方面的历史。强劲的股价上涨已将其收益率推低至不足 1.6% 左右——接近过去十年的最低水平。如上图所示,从熊市到今天的收益率波动迅速而极端。显然,投资者已经大举加入纽柯公司。

然而,对于大多数长期投资者而言,这表明这可能不是购买 Nucor 股票的理想时机。这并不是说这家钢铁制造商是一家糟糕的公司,只是说在钢铁行业的周期性和华盛顿特区正在进行的谈判之间,许多投资者纷纷买入该股票。现在很贵。但是,如果历史可以作为指导,那么周期最终会逆转并使股价随之下跌,为长期投资者创造更好的切入点。

外卖

今天纽柯有很多值得喜欢的地方,包括其强劲的财务业绩。但还有一件主要的事情不喜欢它——它的估值。由于钢铁是一个周期性行业,你应该让华尔街对纽柯公司摇摆不定,然后等待。这家经营良好的钢铁制造商的股价将像往常一样回落。那是你想要成为买家的时候,即使到那时,华尔街上谈论这家公司的人会越来越少。