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沃伦·巴菲特刚在摩根大通出售了他的大部分股份

2020-11-20 15:33:50 来源:

传奇投资者和伯克希尔哈撒韦公司(NYSE:BRK-A )(NYSE:BRK-B)CEO沃伦·巴菲特随访大抛售银行股在第二季度,第三季度再次出售他的银行控股公司的一部分。值得注意的是,巴菲特卖掉了他在美国最大银行摩根大通(NYSE:JPM)的几乎全部股份,从而将他在第二季度的头寸从2220万股(价值超过20亿美元)减至不到100万股,价值约93.1美元。百万。

截至2019年底,伯克希尔拥有超过5900万股摩根大通股票,价值近83亿美元。奥马哈先知(Oracle)实际上已经不喜欢银行了。你应该?

让我们来看看。

摩根大通(JPMorgan)有很多令人喜欢的地方

巴菲特赢得了有史以来最好的投资者之一的声誉,我相信他有抛弃摩根大通股票的理由。但我不同意巴菲特的这一举动,仍然认为拥有3.2万亿美元资产的摩根大通是一支巨大的股票,仍有很大的上升潜力。

2020年第二季度,在美国国内生产总值(GDP)年度下降超过33%之后,摩根大通实现了近47亿美元的利润。一个季度后,当银行反弹时,该银行实现了94亿美元的利润,这实际上比其在经济好得多的情况下2019年第四季度的利润要好。尽管金融领域还没有走出困境,但在如此受重创的经济中,这是令人难以置信的表现。尽管由于政府的大量干预,贷款损失并未像通常在这种衰退中那样实现,但摩根大通和其他银行仍在大幅增加准备金,以计划潜在损失。因此,他们的收入有些刺痛。

该银行确实表现出了首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)所称的“堡垒资产负债表”的实力,该实力可以在任何类型的经济中产生稳定而稳定的收益。当经济状况良好时,消费者银行和社区银行通常是利润最高的部门,因为银行通过向财务状况良好的消费者提供信用卡贷款,汽车贷款和抵押贷款来获利。但是,当经济衰退结束,信贷紧缩和消费者撤退时,投资银行部门将逐步帮助企业度过动荡时期,并从销售和交易活动中获利。

巴菲特称赞摩根大通的业务以及戴蒙(Dimon)的强大领导才能和智慧之后,对摩根大通(JPMorgan)的大幅逆转。伯克希尔哈撒韦公司首先于2018年入股该银行。在接受CNBC采访时,巴菲特被问及为何该公司决定投资。“好,更好的问题是,为什么我们对不早购买感到如此愚蠢?”他说。“答案是,我很傻,没早买它。”

在同一次采访中,巴菲特建议像摩根大通(JPMorgan)这样的银行应以其产生的收益类型的三倍有形资产进行交易。摩根大通目前的交易额约为有形账面价值的182%。

也许巴菲特更担心整个美国经济,因为银行与经济息息相关,所以如果经济复苏慢得多,银行肯定会因此而挣扎。随着美联储承诺在可预见的未来保持低利率,银行还将看到其贷款利息收入减少,这对收入构成挑战。但这并不能完全解决我的问题,因为巴菲特已大大增加了他在美国银行(NYSE:BAC)的职位,并维持了他在美国银行(US Bancorp)(NYSE:USB)等其他银行的职位。

摩根大通仍有大量增长机会

在摩根大通的第三季度财报电话会议上,戴蒙指出:“我们能够应付低利率,而且我们可以以低利率获得可观的回报。”自2008年大萧条以来,美联储一直将利率保持在较低水平,基准贷款利率在2019年高达2.5%。然而,摩根大通已经设法增加了收益,并且在几乎所有方面都取得了增长。

尽管当前存在银行业环境,但我仍然看到摩根大通业务的一些不利因素。监管机构阻止了像摩根大通这样的大型银行在2020年的大部分时间回购股票和增加股息。我相信,一旦解除这些限制,戴蒙就会开始做这两项事情,而且有机会在不久的将来实现明年第一季度。该银行还预留了近340亿美元来弥补未来潜在的贷款损失。该数字是基于这样的假设,即不会再进行第二轮刺激,并且基于一些可能不会最终发生的严酷经济形势。到目前为止,银行家对缺乏贷款损失感到惊讶他们已经看到了。尽管情况肯定会变得更糟,但如果不这样的话,摩根大通最终可能会将数十亿的储备金释放回其收益中,这将有助于推动季度利润下滑。

我认为摩根大通的其他领域包括其零售银行业务和资产管理部门。摩根大通仍然有许多本地市场才刚刚开始建立其零售业务。该银行在过去几年中仅在波士顿,费城和华盛顿特区开设了第一家零售分支机构。凭借其卓越的技术,品牌和银行专业知识,摩根大通(JPMorgan)毫无问题地可以抢占市场份额,吸引更多的低成本存款并找到新的贷款机会。

此外,该公司资产管理部门的表现也不错,戴蒙在第三季度财报电话会议上表示,该银行“非常有兴趣”参与行业整合。换句话说,摩根大通将愿意收购一个或多个资产管理公司。如果做得正确,那将有助于增加非利息收入,并使摩根大通的收入组合更加多样化。

对沃伦·巴菲特有什么好处不一定对您有好处

沃伦·巴菲特(Warren Buffett)知道如何进行投资,因此您永远无法完全撇清他的举动或决定。但是请记住,巴菲特和他的团队管理着2450亿美元的投资组合,因此他的决定具有更大的影响力,而且通常是出于与普通独立投资者不同的原因做出的。在这种情况下,我认为摩根大通股票对于个人投资者而言具有很大的潜在价值,并且认为仍然可以获得丰厚的回报。