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合并云存储专家可能对股东有利

2021-03-29 12:17:16 来源:

专为大型团队设计的安全云存储和协作工具提供商Box(NYSE:BOX)在大型投资者的压力下有传言称将寻求出售。该消息使该股跳升了10%以上,但投资者似乎要问的问题是:哪家公司会购买它?虽然没有证据表明Dropbox(NASDAQ:DBX)是这里的追求者,但出于某些原因,将两者结合起来是有意义的。

快速回顾一下Box

Box于2015年末首次公开发行,但此后,该股基本上一无所获。尽管自2015年以来其收入增长了两倍多,但尚未产生年度净利润。多年来,营业现金流量一直在增长,但不包括基于股票的薪酬,这对于Box来说占了全部收入的20%。

尽管其财务状况看起来不太乐观,但该公司已经积累了超过100,000家企业的客户群。Box的收入为7.7亿美元,每年为每位客户带来的收入超过7,000美元,这比Dropbox带来的收入高得多。尽管目标市场之间存在差异,但这并不完全是苹果与苹果的比较: Box主要面向大型团队,而Dropbox仍然有大量的个人用户。

为什么Dropbox应该购买Box?

首先,流动性现在很便宜。Dropbox刚刚筹集了13亿美元的可转换债券,利率为0%,到期时间为2026年和2028年。加上其现有的现金余额,如果Dropbox决定竞购Box,那么其可动用流动资金应远高于20亿美元。

此外,Dropbox管理层对其收购其他公司的意图非常直接。在最近的电话会议上,首席执行官德鲁·休斯顿(Drew Houston)表示,该公司计划将并购作为增长的工具。不到一个月后,Dropbox兑现了这一承诺,宣布以1.65亿美元的价格收购DocSend。

过去几年来,Dropbox一直在努力以迎合多人团队而不是个人用户的方式发展其产品,这也已不是什么秘密。收购Box将使Dropbox加快销售流程,并一口吞下100,000多个团队。

合并后的公司会是什么样子?

鉴于Box目前的市值约为38亿美元,Dropbox可能需要一些额外的现金或股票发行才能达成交易。

但是,如果确实发生了收购,合并将导致大量重叠的角色,不幸的是,这对于员工而言可能意味着裁员。尽管裁员从来都不是一件容易的事,但精简的员工队伍将有助于Box实现投资者一直在寻求的那种获利能力。Dropbox在削减成本方面也不陌生,它最近减少了11%的员工。

在假设的合并之后,合并后的实体将拥有超过625,000个商业客户,年收入为27亿美元,自由现金流超过6亿美元。如此规模的公司甚至可以与业界领先的微软(NASDAQ:MSFT)竞争。作为参考,Statista.com报告称,全球有超过100万家企业使用Office 365。

虽然两家公司的合并将是令人兴奋的并且可以提高他们的竞争地位,但是仍然没有具体的证据表明正在考虑进行这种合并。就目前而言,最好是两家公司的投资者都保持较低的期望,同时留意进一步的线索。