星巴克第二季度收益突显国际增长动力

尽管当前局势对星巴克(NASDAQ：SBUX)并没有造成灾难性的影响，但它们无疑是不利因素。它的许多受欢迎的咖啡店至少是暂时关闭的，以供面对面的就座-从而消除了利润丰厚的收入来源。大流行的综合影响使2020年的营业利润同比减少了一半以上。当前局势尚未完全破坏世界各地人民的生活。

大流行开始时，全球数以百万计的工人转向远程工作。那使市区商业区的办公楼几乎空了。由于星巴克在商业区及其附近拥有大量办公地点，因此偏远的工作趋势损害了这些地区的销售。这使星巴克有机会在人口稠密的地区关闭许多商店。这些关闭导致美国商店数量同比下降

同时，星巴克继续在国际上发展其店铺。在没有美国以外的永久性关店限制的情况下，国际上的商店增长导致美洲以外的整体商店比例增加。

强调国际增长

在从当前局势的影响中反弹的斗争中，星巴克似乎正在优先考虑国际市场以实现增长。星巴克在最近一个季度报告说，新开了五家新店。当您分解商店数量的变化时，您会发现在美洲，星巴克的商店数量比去年减少了151家。在国际市场中，与去年同期相比，它拥有1,044个位置。

此外，在2021财年，星巴克正在指导投资者它将开设1,100个新营业网点。再一次，它将强调国际增长，在国际上开放1100个中的1050个(其中约600个在中国)。这表明星巴克在美国以外的门店可能会看到更好的经济效益。当然，它的国际门店在门店层面的利润率更高，分别为55.2%和国内的48.4%。

或者，这可能意味着星巴克正试图在这两个细分市场之间平衡其门店组合。在第二季度末，星巴克在美洲市场拥有18,120个分支机构，在国际上拥有14,823个分支机构。以更快的速度在美洲以外发展其商店可以使这种平衡接近50/50。无论出于何种原因，很明显，星巴克都在强调国际增长。

由于大流行，对国际市场的重视可能正在加速，但是由于这一大流行并没有开始。星巴克早在几年前就开始了这一转变，因为它预计在美国市场将达到饱和。

这对投资者可能意味着什么

国际市场通常具有较高的增长潜力，特别是发展中市场，但同时也具有较高的风险。星巴克在国际上的集中度不断提高，可能会使收入增长超过其之前的10年复合年增长率8.2%，但它可能会成为中等风险的股票。例如，由于随着国际收入占总收入的一部分的增加，汇率波动的风险也随之增加。

我说的只是中等风险，因为国际市场风险的增加将通过降低美洲市场的集中度风险而提供多元化收益。总体而言，从长远来看，对股东而言应该是一个净收益。

星巴克的股票并不便宜，其远期市盈率为37倍。不过，今天添加股票的股东可能会发现，从现在起10年或20年后这些股票的价值更高。但是，请记住，从大流行的影响中恢复病情仍存在很多不确定性。