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在它成为股息贵族之前购买这只股票

2021-06-17 14:10:46 来源:

成为红利贵族需要 25 年的时间,但一家公司在 25 年之后不会突然变得运转良好。这就是为什么您需要仔细研究Omega Healthcare Investors(NYSE:OHI) 的原因,该公司连续 18 年每年都在上调股息。增加吸引力的是该公司慷慨的 7.1% 的股息收益率。以下是有关此医疗保健房地产投资信托 (REIT) 的一些关键事实,因为它不断向贵族地位迈进。

1. 红利

Omega Healthcare 的年度股息增长连续 18 年,比股息贵族地位低大约 7 年。然而,自 2019 年 11 月以来,股息一直停留在每季度每股 0.67 美元。鉴于当前局势的背景,这是有充分理由的,但这意味着 2020 年的全年股息比 2019 年有所增加,即使股息没有年内实际上并没有增加。

换句话说,年度连续性仍然完好无损,但如果欧米茄医疗保健在2021年底前不增加股息,其连续性将结束。

鉴于健康恐慌,没有办法知道会发生什么。然而,这并不是欧米茄董事会一年多来第一次保持季度股息稳定。上一次是在 2007 年至 2009 年的经济衰退期间。所以历史表明,这个REIT只是遵循同样的剧本,在困难的经营环境中采取谨慎的立场,这并不是一件坏事。

2. 当前局势和商业模式

Omega Healthcare Investors 拥有高级住宅物业,重点关注养老院(占其租金的 78%)。由于当前局势最容易在群体环境中传播,并且往往对老年人的影响最严重,因此老年住房的入住率下降,成本上升。此外,该局势使运营商难以进行参观以填补空置单元。

这些问题在 2020 年尤为突出,但由于疫苗的分发,这些问题在 2021 年开始消退。例如,欧米茄最近宣布,在2020年下降11个百分点后,今年1-5月入住率上升了3个百分点。显然,还有更多工作要做,但业务似乎正在拐弯抹角。

同时,美国政府在大流行期间一直非常支持高级住房,意识到这种物业类型的重要性。在Omega Healthcare 2021 年第一季度财报电话会议上,管理层表示相信这种援助将在未来继续。这应该为 Omega 的租户提供充足的喘息空间。

3. 净租赁结构和养老院

Omega 的关键问题之一是它拥有这些建筑物,但其他公司将它们出租。这些租赁的结构使得租户负责他们所占用物业的大部分成本。这被称为“净租赁”结构,这些协议通常被认为是低风险的。例如,尽管大流行对 Omega 租户的收入和成本构成了大问题,但他们仍欠相同的租金。是的,Omega 曾与需要帮助的租户合作,但 Omega 并未直接受到大流行的影响。一些医疗保健房地产投资信托实际上拥有并经营老年住房资产,其房地产业绩直接影响到收入和利润。他们的业务受到的打击比欧米茄要严重得多。

然而,欧米茄是医疗保健 REIT 领域收益率最高的公司之一。这部分是因为它专注于疗养院,疗养院通常由医疗保险和医疗补助支付。这通常被视为一个缺点,因为政府可以改变其支付方式。然而,欧米茄认为​​风险被夸大了,其广泛的多元化应该有助于抵消这些项目融资方式变化带来的任何影响。该公司在 70 家运营商和 42 个州拥有超过 950 处房产。

同时,疗养院并不是真正可选的。人们通常只在根据所需护理水平几乎没有其他具有成本效益的选择时才进入疗养院。在这些事实的基础上分层净租赁结构,欧米茄的业务开始看起来更有弹性。

信仰的飞跃

公平地说,今天购买欧米茄需要很强的风险承受能力。由于大流行,它正面临着非常现实的逆风。然而,它拥有的设施以具有成本效益的方式提供所需的护理。

认识到这一点,政府迄今为止在需要的时候一直非常支持。欧米茄广泛多元化的投资组合应能帮助其抵御任何个人财产或承租人违约的冲击。考虑到该公司连续 8 年连续增加股息,2021 年下半年可能会决定这种连续增长是否会持续到第 19 年。但如果以历史为鉴,欧米茄的业务具有弹性且运行良好。即使逆风,这也使得 7.1% 的脂肪产量非常有吸引力。对于更激进的收入投资者来说,欧米茄可能值得冒险。可以肯定的是,股息连续上涨确实会继续下去。