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高通对Arm的兴趣揭示了其最大的恐惧

2021-06-17 14:28:47 来源:

高通的(NASDAQ:QCOM)即将上任的首席执行官,克里斯蒂安诺•阿蒙,最近告诉每日电讯报,他的公司将有兴趣购买的ARM控股公司的股份与其他投资者组成的财团如果监管机构阻止NVIDIA的(纳斯达克代码:NVDA)$ 40十亿投标对于芯片设计师。

阿蒙表示,如果软银(场外交易代码:SFTB.Y)在 2016 年通过 IPO 剥离其收购的 Arm,该财团可能会进行这项投资。在一份声明中,英伟达驳回了高通的建议,并宣布再次让 Arm 上市将限制其新芯片设计的开发。

高通的声明标志着其对 NVIDIA 收购 Arm 的抗议的继续,该公司最初于去年 9 月宣布。让我们看看高通为什么拼命想要让 ARM 脱离英伟达的控制,为什么它想要购买 Arm 的股份也暴露了它最大的恐惧。

回顾高通的弱点

高通公司是全球最大的移动芯片和基带调制解调器生产商之一。它还拥有最大的蜂窝专利组合。在智能手机的早期,高通凭借其将应用处理器、GPU 和调制解调器捆绑在一起的 Snapdragon SoC(片上系统)轻松地主导了移动芯片市场。其授权业务还从全球每家智能手机制造商那里收取版税——即使是那些没有使用高通芯片的制造商。

但在过去一年中,台湾芯片制造商联发科(场外交易代码:MDTKF)超过高通成为全球最大的移动芯片制造商。根据 Counterpoint Research 的数据,2020 年第一季度至 2021 年第一季度,联发科的全球市场份额从 24% 上升至 35%,而高通的份额则从 31% 下降至 29%。包括苹果、三星和华为在内的顶级智能手机制造商也继续使用自己的第一方应用处理器,而不是高通的芯片。

过去几年,反垄断监管机构还迫使高通降低其在包括中国在内的几个主要市场的许可费用。这种压力抑制了其许可业务的增长,该业务此前产生的利润率远高于其芯片制造业务。

过去,高通通过以较低的许可费捆绑其芯片,将包括英伟达和德州仪器(NASDAQ:TXN)在内的其他移动芯片制造商赶出市场。NVIDIA 和 TI 无法匹敌这些价格,因此他们最终将智能手机市场拱手让给了高通。

Arm是移动芯片的终极守门人

在这种情况下,高通反对英伟达收购 Arm 似乎具有讽刺意味。然而,这笔交易可能会以两种方式威胁高通。

首先,Arm 只从其芯片设计中收取版税;它不生产芯片。全球大约 95% 的移动芯片——包括由高通、英伟达、苹果、三星和华为生产的芯片——使用 Arm 的设计。

收购 Arm 后,NVIDIA 无需为自己的 Tegra SoC 向 Arm 支付任何版税——主要用于汽车、游戏机和机顶盒——并且它将从所有其他 Arm 芯片制造商那里收取版税。

这种转变还可能使 NVIDIA 使其 Tegra SoC 比高通的 Snapdragon SoC 更便宜。自 2015 年英伟达停止其 Icera 调制解调器业务以来,Tegra 一直没有针对智能手机,但该芯片组仍然可以在不需要蜂窝连接的市场上挑战高通,例如联网电视和基于 Arm 的个人电脑。

其次,高通认为英伟达最终可能会阻止因中立定位而常被称为“芯片瑞士”的 Arm 向英伟达以外的芯片制造商提供其最先进的芯片设计。英伟达否认了这些说法,但它最近推出的 Grace CPU——一种用于数据中心的高端基于 Arm 的芯片——表明它对 Tegra 以外的基于 Arm 的芯片有很大的计划。

高通凭借其更高端的基于 Arm 的芯片屡屡未能攻入由英特尔主导的数据中心市场。然而,NVIDIA 可能会通过向 Arm 注入更多资金来生产更强大的数据中心芯片——并悄悄地将这些设计留给自己。

高通的投资者应该担心吗?

英伟达收购 Arm 仍面临诸多障碍,包括全球范围内的反垄断调查,以及与被董事会罢免后拒绝辞职的 Arm 中国首席执行官的法律斗争。因此,NVIDIA 可能需要在交易获得批准之前做出重大让步。

换句话说,高通公司的世界末日情景——英伟达囤积 Arm 的所有最新设计,全面提高许可费,并推出更先进的 Arm 芯片来挑战其 Snapdragon 芯片——可能不会发生。英伟达也可能会专注于 PC 游戏和数据中心市场,而不是在移动芯片方面再次与高通发生冲突。

购买 Arm 的股份将有助于高通,因为它可以减少自己的许可费用,但 NVIDIA 收购也不会破坏其增长。目前,高通的投资者应该更多关注联发科,联发科正在逐步进入高端智能手机市场,以及全球芯片短缺,这可能会限制其今年的出货量。