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股东对达能首席执行官施加压力

2021-02-22 14:29:15 来源:

达能集团董事长兼首席执行官伊曼纽尔·法伯(Emmanuel Faber)发现自己受到越来越大的压力,因为激进股东在推动这家全球最大的酸奶生产商进行变革。最大的问题是可能没有快速解决方案。

预计这家依云(Evian)制造商将在周五至少公布其三十年来可比销售额的首次下降。与此形成鲜明对比的是,尽管发生了大流行,雀巢和联合利华仍在增长。达能(Danone)暴露于瓶装水意味着该公司正遭受当前局势对餐馆的限制,而该公司的婴儿食品业务在出生率降低的情况下正面临疲软。

越来越多的股东如Artisan Partners Asset Management和Bluebell Capital Partners,要求Faber出任首席执行官,为进一步改革铺平道路。诸如铜锣资本管理公司(Causeway Capital Management)之类的公司则要求该公司分拆董事长和首席执行官的角色。

费伯当时说,达能董事会在10月讨论组织变革时没有讨论分离职位。从2014年到2017年,法伯担任前董事长弗兰克·里布(Franck Riboud)的首席执行官时,这两个职位在公司中唯一一次分开。费伯上个月表示,他对此事没有教条。

彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的分析师邓肯•福克斯(Duncan Fox)说:“像酗酒者一样,您必须承认自己有问题才能变得更好。”“也许像分担首席执行官和董事长一职一样重要,这是重新获得投资者的信任。承认自己的错误并与外部任命CEO进行一些调整将大有帮助。”

但是,新老板可能还不够。诸如Sanford C Bernstein的Bruno Monteyne之类的分析师表示,阻碍诸如酸奶和瓶装水之类的产品的问题是如此之深,无法轻易解决。他预计达能将降低其利润前景,以便可以进行更多投资并重新获得市场份额,这可能会给该股造成压力并需要时间。达能去年股价暴跌27%,今年迄今为止已上涨3.7%。

在过去的十年中,随着消费者接受希腊和非乳制品等新趋势,达能努力恢复酸奶业务的销售,投资者的不满情绪加剧了。即使在2017年斥资逾100亿美元收购燕麦奶制造商WhiteWave之后,该公司仍落后于同行。随着达能(Danone)的表现落后于竞争对手,今年关于领导力的质疑变得更大。

蒙特恩上周在一份报告中写道:“没有新的管理团队拥有快速改变命运的灵丹妙药。”“新任首席执行官将给人以希望和乐观,但持续下滑似乎是最有可能的道路。”

Monteyne写道,达能对出生率无能为力,而且当管理人员担心重组中的失业时,很难引进创新的新产品。

另一个问题是,达能的酸奶和瓶装水两个类别分为两个部分,一个是快速增长的,另一个是滞后的。这使得使用并购作为解决方案变得很复杂,尤其是在自有品牌竞争加剧的情况下。

到目前为止,Faber迈出了小步。十月份,该公司宣布了一项战略审查,并计划裁员2,000人,不到其员工总数的2%。他还表示,达能将出售较小的企业,例如Vega蛋白粉品牌和阿根廷业务。

苏黎世Stifel分析师Alain Oberhuber表示,最有可能出现的情况是,达能将试图“混帐”,只进行这些撤资。

一位寻求新首席执行官的股东之一-Artisan Partners-正在为该公司制定一项长期发展计划,该计划称这不涉及出售公司或剥离整个业务部门。为了给该战略提供建议,该基金聘用了消费品行业的资深人士简·本宁克。这位荷兰人曾在宝洁(Procter&Gamble)工作,并曾担任Royal Numico的首席执行官,达能(Danone)于2007年收购了Royal Numico,成为婴儿食品和医学营养领域的全球领导者。

当对冲基金亿万富翁于2017年收购雀巢股份并推动这家瑞士公司进行变革时,本宁克曾帮助丹·勒布(Dan Loeb)担任顾问。

尽管本宁克提到达能在接受《费加罗报》采访时可能会进行一些小小的撤资(例如退出牛奶和黄油),但工匠表示,它想首先与达能讨论该计划,因此缺乏细节。

瑞士信贷(Credit Suisse)分析师艾伦·斯金(Alan Erskine)在上周的一份报告中总结了分析师的共识。

他写道:“这些都不是一夜之间就能解决的。”