社交游戏平台正在全球范围内迅速扩展

上周，游戏和社交平台Roblox(NYSE：RBLX)作为上市公司发布了第一份季度报告。虚拟共享世界的构建者(也称为“ Metaverse”)发布了一份动感十足的报告，向投资者展示了为何其业务在所有领域都蒸蒸日上。

管理层预计，由于当前局势，增长将放缓。但是，如果您跨多年的时间跨度并查看Roblox在其平台上进行的所有投资，则可以看到该业务的发展道路很长。这就是为什么。

结果令人印象深刻

在截至3月的第一季度中，Roblox的销售额为3.87亿美元，较上年同期增长140%，而净亏损为1.342亿美元。该平台本季度的平均每日活动用户(DAU)为4210万，比去年同期增长79%，并且客户在该平台上花费了97亿小时。

更深入的研究是，本季度13岁以上的DAU增长了111%，达到了2050万，美国和加拿大以外的DAU增长了87%，均快于DAU的总体增长。这些数字是评估Roblox是否可以在其平台上吸引更老和更多国际观众的关键指标。

投资者可能担心的一个问题是，Roblox在本季度公布的巨额净亏损为1.342亿美元。但是，这个数字具有误导性，因为Roblox在第一季度实际上产生了很多现金。

这怎么可能?这很简单。根据GAAP会计准则，即使公司预先收取了所有现金，该公司也被迫推迟销售并在23个月内确认这些销售。

尽管Roblox在第一季度净亏损1.342亿美元，但其经营活动产生的现金为1.645亿美元，自由现金流为1.421亿美元。运营现金流和自由现金流是评估Roblox盈利能力的两个关键指标，因为Roblox的递延收入水平很高。在第一季度，它把它从两条战线都赶出了公园。

Roblox的现金产生能力更加令人印象深刻的是它产生现金的能力，同时为未来的增长进行投资。它正在构建自己的云基础架构，投资于信任和安全，并添加了更具身临其境的头像构建工具。

阿凡达技术和配件是Roblox的巨大增长动力。在电话会议上，管理层表示，其愿景是允许开发人员和用户自定义Roblox虚拟世界中的身份时，拥有从卡通人物到逼真的功能的所有内容。

其他增长机会

在其核心市场之外，用户/玩家向开发者购买工具和访问游戏的权利(Roblox削减了开发者的收入)，该公司还在投资以新方式从该平台赚钱。奢侈品牌古驰(Gucci)正在与Roblox合作在平台上创建商品，孩之宝(Hasbro)将于今年某个时候将Nerf和Monopoly产品引入Roblox。

Roblox还通过与腾讯的合作并以本地品牌“ Luobulesi”进入中国，这是世界上最大的游戏市场。很难说这家企业的发展情况如何，但在电话会议上，管理层提到中国开发商已跻身全球前250名开发商之列，这表明该业务已进入了臭名昭著的中国市场。

另一个增长机会是将Roblox带入其他游戏机和硬件，例如NintendoSwitch，SonyPlaystation和Facebook的Oculus Quest(目前在任何这些设备上均不可用)。在电话会议上被问到这一问题时，CEO David Baszucki说，该公司目前的重点是快速投资智能手机市场，但它也希望将来能够在所有设备上使用。

估值呢?

Roblox目前的市值不足400亿美元。根据上季度的1.421亿美元自由现金流量推断，Roblox的市盈率(P / FCF)为70，远高于标准普尔500指数的平均水平。指数。但是，一旦考虑到公司在基础设施，信任和安全方面的巨额投资(上季度为6400万美元)，以及向开发者社区付款(他们的目标是在2021年达到5亿美元)，Roblox就有机会在未来十年中，有意义地增加其年度现金流量。

该公司仍需要大幅增长(用户和收入)才能实现其崇高的估值。但是，如果管理层可以通过发展成年龄较大的人群并在国际范围内执行，那么从现在开始几年后，Roblox的400亿美元的市值看起来就像是偷了。

由于目前成长股的所有波动性，Roblox看起来是“三分之二”购买策略的主要候选人。如果您喜欢这家公司，那么谨慎地选择少量头寸，然后等待公司继续执行，或者等待价格进一步下跌，然后再增加头寸。