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这家专注于架构的软件巨头最近出价收购了这家电子软件公司

2021-06-15 14:53:14 来源:

建筑、工程和施工 (AEC) 软件领导者Autodesk(纳斯达克股票代码:ADSK)上周发布了一份新闻稿,宣布以约 40 亿美元的价格收购Altium Limited(澳大利亚证券交易所股票代码:ALU)。Altium 管理层立即拒绝了该提议,称其“严重低估了 Altium 的前景”。这一回应可能意味着 Altium 正在寻求 Autodesk 的更高出价,或者根本没有兴趣被收购。

以下是投资者需要了解的有关这笔潜在交易的信息,以及它对 Autodesk 股东的意义。

什么是 Altium 有限公司?

Altium 总部位于圣地亚哥,但在澳大利亚证券交易所上市,销售用于印刷电路板 (PCB) 和电气工程设计的软件。这些应用适用于从医疗设备到航空航天的一系列领域。从本质上讲,Altium 可以帮助工程师构建任何带有电路的东西(现在几乎是所有东西)。

为什么 Autodesk 要收购 Altium?可能是因为它将是其 Fusion 360 平台的一个很好的补充。Fusion 360 是 Autodesk 几年前推出的计算机辅助设计 (CAD) 软件平台。该服务将设计、制造和工程供应链的其他部分结合到一个统一的基于云的解决方案中。除了 Fusion 360 订阅(通常每年花费约 500 美元)之外,客户还可以购买用于加工、3D 打印、衍生式设计和其他产品的软件附件。

借助 Altium 的电子设计工具,Autodesk 可以将它们集成到 Fusion 360 中,将它们作为捆绑提供给当前客户,或者将其作为可选的附加订阅。这可以为客户建立 Fusion 360 的价值主张,同时也使其具有超越竞争对手的规模优势。Altium 的产品和 Fusion 360 的组合将是一个难以复制的组合。

拟议的交易将是昂贵的

以 Autodesk 对 Altium 提出的每股 38.50 澳元的价格计算,Altium 的价值约为 39 亿美元。该报价比 6 月 4 日 27.21 澳元的股价(报价前一天的价格)溢价 41.5%。2020 年的收入仅为 1.86 亿美元,这意味着 Autodesk 的拟议收购价格的市销率(P/S) 为 21。不要忘记 Altium 管理层立即拒绝了收购要约,这表明它认为可以从 Autodesk 获得更高的出价(或者它根本不想被收购)。

而且 Altium 的销售额也没有快速增长。2020 年,其收入与 2019 年相比仅增长了 5%。但是,在当前局势爆发之前,它的销售额一直以每年 25% 左右的速度增长,因此目前的收入放缓可能只是暂时的昙花一现.无论哪种方式,21(或更高,如果 Autodesk 提高出价)的 P/S 对 Autodesk 来说都是一笔昂贵的购买。Autodesk 的投资者应该希望管理层不要在试图收购这家公司时花费过多,特别是考虑到相对于 Autodesk 目前的市值约为 615 亿美元,这是一笔如此大的收购。

Altium 与 A​​utodesk 的工程和制造战略完美契合,但提议斥资近 40 亿美元收购一家年收入低于 2 亿美元的公司似乎并不是一项很好的长期投资。