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这位酒店业支付专家可能是重新开放经济的绝佳赌注

2021-06-17 14:43:21 来源:

自 2020 年 6 月首次公开募股以来,Shift4 Payments(纽约证券交易所代码:FOUR)取得了巨大的成功。截至撰写本文时,股价自首次亮相以来上涨了近 190%——考虑到这家数字支付公司的利基市场是餐厅和酒店,这是一项令人印象深刻的壮举,受疫情影响较大的行业。

但这些经济领域正在卷土重来,Shift4 也是如此。该公司目前的估值充满了乐观情绪,但这个新兴的数字支付领导者仍然值得一看。

不是(完全)在所有气缸上点火

从表面上看,Shift4 似乎在 2021 年第一季度表现不错。总支付量同比增长 30% 至 80 亿美元,与大流行前的 2020 年的前两个月相比,增长了 50% 以上。 2019 年。因此,收入(减去卡网络交易费用)增长了 23%,达到 9750 万美元。

但问题是:尽管 Shift4 恢复了增长模式,但它在餐饮和酒店业的许多客户还没有恢复正常。事实上,恰恰相反。在今年的前几个月,管理层评论说,其支付系统的许多用户仍然因入住限制而受到影响,并且远低于几年前的峰值交易水平。

一家多地点专业零售商关门大吉,首席执行官贾里德·艾萨克曼 (Jared Isaacman) 表示,在此期间,突然关闭对 Shift4 的调整后EBITDA造成了 520 万美元的影响。根据记录,第一季度调整后 EBITDA 总额为正 2220 万美元。

那么 Shift4 是如何回到增长模式的呢?它在其主要市场吸引了许多新客户,并开始扩展到新客户。其简化的支付接受解决方案引起了餐馆老板、酒店运营商和其他专业场所的共鸣(例如 Padres 职业棒球队的主场圣地亚哥的新特许经营和零售客户 Petco Field)。

去年秋天,Shift4 对在线商店管理软件提供商 3dcart(现为 Shift4Shop)的收购也表现良好。Shift4Shop 与Shopify(纽约证券交易所股票代码:SHOP)和Wix.com(纳斯达克股票代码:WIX)等公司的产品竞争,而且不仅仅是拥有自己的产品。在购买时,有 14,000 家商店使用 3dcart,自那时起 Shift4 又增加了 21,000 多家。

这突显了正在酝酿的反弹,该反弹使 Shift4 股票在作为上市公司的第一年走高。新客户正在帮助它保持增长模式,而现有客户才刚刚开始从大流行影响中恢复过来。艾萨克森和公司因此升级了 2021 年全年指导,要求总支付额至少为 440 亿美元(比 2020 年增长 81%),收入减去网络费用至少为 4.8 亿美元(增长 49%),调整后的 EBITDA 至少为1.65 亿美元(增长 88%)。

这场疫情过后的剧买来晚了吗?

截至 3 月底,Shift4 拥有 8.45 亿美元的现金和等价物以及另外 1600 万美元的投资证券,被 11.2 亿美元的总债务所抵消。它不是数字支付领域最强大的资产负债表,但这家小公司仍然处于良好状态,可以继续积极扩张。第一季度自由现金流(不包括收购)仍处于亏损状态,为负 2180 万美元,但随着经济逐渐重新开放,业务再次朝着正确的方向发展。

Shift4 目前的市值为 78 亿美元,该业务的估值为 2021 年预期收入(减去网络费用)的 16 倍和预期调整后 EBITDA 的 47 倍。廉价成长股?不完全是,尤其是在该股去年 190% 的涨幅已经消化了 Shift4 业务反弹之后。为了真正保持这种势头,该公司需要证明它可以在 2021 年和 2022 年之后继续在支付领域的目标专业零售领域为自己开辟一个利基市场。

尽管如此,自去年夏天首次公开募股以来,这只金融科技股已经证明了自己的弹性,并且随着企业在大流行后的数字第一世界中航行,未来几年的增长前景良好。我个人目前不买对,但在 2021 年第一季度更新后,股票在我的“重新开放经济股票”观察名单上。